本系客座教授張錫老師近期受邀參與節目《兆華艾綸說》，針對近期市場高度關注的通膨議題、美股及台股震盪、油價走勢、利率政策，以及AI產業發展等議題進行深入分析，並分享其對未來市場趨勢與投資策略的看法。
節目一開始，主持人提及近期台股與美股波動幅度明顯加劇，市場擔憂通膨是否將成為影響股市的「黑天鵝」。對此，張錫老師認為，市場修正的主因並非單純來自通膨，而是市場前期累積過大的漲幅所致，而通膨只是引發修正的導火線。他表示，市場原先期待聯準會未來可能降息，但目前看來降息機率有限，加上整體市場資金過熱，包括ETF熱潮、溢價現象，以及投資人透過借貸資金進場等情況，使市場過度樂觀，因此適度修正反而有助於市場健康發展。
張錫老師對通膨的看法
針對近期油價持續維持高檔的現象，主持人也提到，儘管市場對戰爭議題的關注度已不如先前，但布蘭特原油價格仍持續處於高位。張錫老師指出，油價是推升通膨的重要因素之一，目前美國消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）皆維持高檔，尤其PPI甚至達到6%，顯示能源價格與供應面變化對通膨的影響仍不可忽視，因此通膨確實是今年市場需要關注的重要議題。
不過，張錫老師也進一步分析，美國政府透過頁岩油與頁岩氣開採政策增加供給，未來有望逐步抑制油價上漲壓力。他認為油價短期內仍難以明顯回落，但隨著供給增加，年底前回到較合理的價格區間仍有機會，因此整體油價議題未必會演變成市場重大危機。
談及油價與通膨的關聯性
在利率政策方面，市場近期也關注聯準會未來升息或降息方向。張錫老師表示，今年較可能維持利率持平狀態，而比起升降息，市場更需要關注的是「縮表」議題。他指出，若聯準會縮減資產負債表，將使市場資金減少，但若維持現況、不進行縮表，反而有利於市場資金穩定。
未來升降息的看法以及影響
對於台股未來走勢，張錫老師表示，目前台股較可能以「以盤代跌」方式進行調整，也就是透過第二季至第三季的盤整來消化先前漲幅，而非出現大幅下跌。他認為，台積電基本面仍然相當強勁，因此不容易出現劇烈修正，現階段則可觀察季線作為重要支撐。
張錫老師對台灣市場仍維持相對樂觀看法，甚至表示明年第一季台股有機會挑戰45,000至48,000點。他指出，市場雖然擔憂行情是否接近尾聲，但台灣擁有良好的產業剛性需求，加上企業資本支出持續增加，整體基本面依然穩健。
最後，張錫老師也分享投資建議，提醒投資人應避免追逐過度高估值標的，並留意企業毛利率變化、本益比是否偏高，以及僅有市場題材卻缺乏實際獲利支撐的公司。他強調，投資最終仍需回歸基本面，而在AI浪潮持續發展下，台灣作為全球AI供應鏈的重要角色，仍將是最大的受益者之一。
點我觀看專訪影片:
【兆華艾綸說】教授珍貴一堂課！通膨有解，台股48K會到？
